1 金融衍生品是什么?

全融衍生产品(Derivative Product)，又被叫做为金融创新工具，是指从传统的基础金融工具，如货币、利率、股票等交易过程中，衍生发展而来的新金融产品。在金融市场的实践操作中，金融衍生品是作为一种有关互换现金流量或为交易者转移风险的一种双边合约被认知和交易的，常见的有远期合约、期货、期权、掉期等。国际上金融衍生品品种繁多，在我国现阶段金融衍生品交易主要指以期货为中心的金融业务以及于2010年4月8日正式上市交易的股指期货。期货又可分为商品期货和金融期货，后者主要包括货币期货、利率期货和指数期货。

另外，就目前来说，金融理论研究界并没有对金融衍生品进行统一定义，比较具有权威性的定义是1994年国际互换和衍生协会在一则报告当中对金融衍生品进行的描述：“衍生品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定”。

金融衍生品在诞生之初是作为一种金融风险管理工具而出现的，它的主要功能是通过套期保值这一手段规避金融市场的系统风险，减少现货市场交易的不确定性。

2 金融衍生品分类

金融衍生产品主要有以下集中类型：

(1)根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类

期合约和期货合约都是指交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其标的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易的流动性较高，远期交易流动性较低。

期合约是一种为交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确地说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。较为常见的掉期合约是利率掉期合约和货币掉期合约。掉期合约中如规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期;是异种货币，则为货币掉期。

期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量标的资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。

(2)据标的资产可以分为即股票、利率、汇率和商品四类

股票类中又包括具体的股票或是由股票组合形成的股票指数。

利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率。

货币类中包括各种不同币种之间的比值;商品类中包括各类大宗商品实物。

(3)根据交易方法，可分为场内交易和场外文易两类

场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。此外，由于每个投资者都有不同的需求，交易所事先设计出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。

场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求、发行衍生产品的金融机构需要具有高超的金融技术和风险管理能力。场外交易不断产生金融创新。但是，由于交易的清算是由交易双方相互负责进行的，因此交易参与者仅限于信用程度高的客户。掉期交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生产品。

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