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衍生品指什么?场外和场内衍生品市场包括哪些?

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1 什么是衍生品

衍生产品是两方或多方的一个合约或协议,价格基于其他基础产品的价格,并且有相应的现货资产作为标的物,成交时不需立即交割,而可在未来时点交割的金融工具。期货合约、远期合同、期权、互换和权证是常见的衍生品。

2 衍生品的种类

(1)根据交易场所的不同,我国衍生品市场可分为场内衍生品市场和场外衍生品市场,场外衍生品市场品种更为丰富。

①场内衍生品市场交易标准化的期货、期权;根据标的不同,可分为商品期货、金融期货(股指期货和国债期货),以及商品期权和金融期权。

商品期货主要有白糖、棉花等农产品期货、铜镍等金融期货、原油等能源期货、PTA、纯碱等其他期货金融;股指期货包括上证50股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货;国债期货有2/5/10年国债期货等。

商品期权有白糖期权、铜期权、甲醇期权、天然橡胶期权、PTA期权;金融期权有沪深300股指期、上证50ET期权、沪深300ETF期权

期货/期权起步较晚,种类较少,2010年首只股指期货上市中金所,2013 年国债期货重启,2015年首只股指期权上市,场内金融衍生品体系逐渐建立,目前股指期货、国债期货、股指期权分别仅有3只。

②场外衍生品市场主要有银行间市场与机构间市场,交易种类更加丰富,包括权益、利率、商品、外汇及信用的期权、互换和远期产品。

(2)依据不同的监管机构,我国场外衍生品市场可以分成NAFMII 体系下的银行间场外衍生品市场、SAC体系下的证券期货场外衍生品市场、ISDA体系下外资金融机构场外衍生品市场。

NAFMII:主导机构或市场有①外汇交易中心,产品有利率类、外汇类;主要参与机构有银行、券商、资管产品、私募基金等;②上海清算所,产品有大宗商品类;主要参与机构有银行、券商、产业企业等;③交易商协会,产品有信用类;主要参与机构有银行、券商、信用增进公司等;④商业银行柜台,产品有利率类、外汇类、大宗商品类;主要参与机构有同业机构、对公客户;⑤上海黄金交易所,产品有大宗商品类;主要参与机构有银行、券商、期货公司、产业企业等

SAC:主导机构或市场有①证券公司柜台市场和报价系统;产品有利率类、权益类、大宗商品类;主要参与机构有券商、商业银行、私募基金等;②期货风险管理公司柜台市场,主要产品有利率类、权益类、大宗商品类;主要参与机构有期货风险管理公司、商业银行、私募基金等;③大连商品交易所,主要产品有大宗商品类;主要参与机构有期货风险管理公司、券商、银行、产业企业等;④沪深交易所,主要产品有信用类;主要参与机构有券商、商业银行、信用增进机构等

ISDA :主导机构或市场有①央行与外管局;产品有外汇类、大宗商品类;主要参与机构有外资金融机构、中资商业银行;②证监会,主要产品有权益类、大宗商品类;主要参与机构有外资金融机构、中资券商、私募基金等;③国资委,产品有大宗商品类;主要参与机构有外资金融机构、中资工商企业等

3 影响衍生品业务发展的因素

1)专业度:业绩优秀、产品丰富、综合服务水平高;

2)客户触达:不断获取高质量的客户并满足其投资需求,为衍生品业务的开展奠定基础;

3)产品创设:根据客户多样化的财富管理需求,提供多种金融衍生工具,进一步丰富投资策略;

4)客户服务:全方位、多领域地为客户提供一站式综合性解决方案;

5)产品定价:定价策略具有竞争力,产品交易便捷化;

6)风险管理:建立完善的风险对冲机制,有效应对市场风险和信用风险。

来源:《证券行业深度报告:政策松绑、市场扩容场外衍生品空间广阔-211119(22页).pdf》

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来源:互联网 / 发布时间:2023-12-21 12:08:09