什么是贴现率？一文讲清

贴现率是一种流动性代理指标，它反映了市场流动性风险和未来利息率水平变化的期望，并且为机构投资者建立价值拆解参考指标，同时为金融机构提供定价基准。因此，贴现率不仅代表着货币市场流动性水平，也是金融市场结构特征和经济转型过程影响的重要指标。
一、贴现率的定义
贴现率是指折现后的货币市场证券的收益率，是折现成本的衡量标准。贴现率是一种简单的按期折现模型，可以把未来的收益率现值化。
二、贴现率计算方法和构成
贴现率的计算方法是通过把支付持有期内的现金流转换成折现现金流来确定的，该支付将持有期内已发行的货币市场证券（银行存款凭据、政府、金融性机构和其他金融机构发行的证券）投资收益率内化加权计算的过程。
贴现率的构成也比较复杂，一般包括通货膨胀率、货币市场利率、投资回报率和流动性等因素。
通货膨胀率是指通货贬值率，也就是在指定期间流通货币价值贬值的比例；货币市场利率，也称银行即期拆放利率，反映了货币市场基本利率水平；投资回报率，反映着货币市场投资利益所对应的货币市场证 券收益比；流动性，是指市场中可能出现的货币市场证券买卖的活动程度。
三、贴现率的类型
1、实际贴现率：实际贴现率又称现行贴现率，它实际反映了市场中折现相关因素对期限为一年的货币市场证券收益率的具体影响；
2、期望贴现率：期望贴现率也称为心理贴现率，是通过关注国内外经济发展的动态趋势，借助新闻、外部景气及金融市场各种可测量的风险因素，建立一个可以预测证券未来收益率的折现现金流模型。
四、贴现率的功能
1、定价功能：贴现率是金融机构确定不同期限货币市场证券价格的基准，通过它可以量化当前投资到未来收益的总体判断产生价值变化；
2、监管功能：贴现率可以监测有关金融行业和市场动向，从而为监管机构及投资者提供流动性风险识别和衡量的参考。
3、评估功能：贴现率可以用来定义货币市场的“均衡利率”水平，从而为政策制定者提供宏观经济评估和预测的参考基准，更好地服务宏观经济管理。
五、贴现率的风险
1、宏观经济风险：贴现率受宏观经济环境的影响较大，特别是当宏观经济处于不稳定期时，相关市场可能出现剧变，从而使贴现率出现极大波动，严重影响投资价值；
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